来源：雪球App，作者： 海_sir，（https://xueqiu.com/2366899773/328436011）
腾讯年报显示，2024年的资本开支激增至767亿元（用于堆积GPU，也就是算力），显而易见的是，2025年腾讯会继续加大AI的资本支出，比起2024年只多不会少？
为什么腾讯必须打这场烧钱大战？
1、AI大战的关键路线，是数据、算法、算力、应用，这一头一尾，其实是腾讯的强项；数据方面，公众号的文章质量是全网最高的，腾讯拥有公众号这个顶级数据库；算法方面元宝借助DEEPSEEK开源，借了东风，靠着顶级的投流，迎来了泼天的流量；应用方面，微信搜一搜、元宝推理、视频号的广告服务，AI已经深度嵌套进了腾讯的各个业务单元；
2、算力基础设施是AI的核心竞争壁垒，字节在步步紧逼，豆包跟元宝在生死纠缠，算力跟不上就是把未来的流量和话语权拱手相让，没有人可以忍受“服务器繁忙”。
3、至于算力的商业化，看图，管理层明确表示，“我们不认为研发支出会对利润率造成压力”，“这些资本支出，实际上产生了良好的利润率，带来了很高的回报”。也就是说，现有的资本支出，未来会带来更好的ROE回报。
从QQ到微信，从微信支付到小程序，从视频号到元宝；这一次我还是选择相信小马哥，相信腾讯的管理团队，能够把握好这一次AI大战。
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